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频频发生的债券违约，犹如悬在公募基金头顶上的达摩克利斯之剑，也让基金投资者诚惶诚恐。在投资者眼里，债券违约与己无关，反正机构会刚性兑付。然而，2014年“11超日债”正式宣告违约，已经打破了刚性兑付。资管新规中引人关注的一项就是打破理财产品刚性兑付。《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》指出，金融机构应当加强投资者教育，不断提高投资者的金融知识水平和风险意识，向投资者传递“卖者尽责、买者自负”的理念，从而打破刚性兑付的行业陋习。

所以在进行交易之前，不管是任何的交易，希望大家都是要考虑几点：如果你等一下要进行投机，你要了解规则以及监管，还有需要怎么做，所有的都要了解，所有这些其实都在网站上你可以直接去读一下，去了解一下规则到底是什么样子的，因为这是对风险会有所上升的，所以你必须要了解。你们要了解这些交易所到底是怎么做的，所以可以去了解具体到底是怎么样的一个规则，还有是怎么进行交易的，以及交易的过程。

（3）产能设备投资周期处于缓慢向下阶段，对增长边际贡献趋缓。从时间维度来看，产能设备周期处于缓慢向下阶段，对美国经济增长边际贡献趋缓。由于本轮产能周期上升期的上升幅度不高，回落幅度预计也不大。从历史经验看，产能设备投资周期上半场一般在2-3年达到顶部，随即在顶部震荡或向下。比如，产能设备投资周期曾在2002Q1-2005Q1回升，2005Q2-2006Q1筑顶，2006Q2-2009Q2回落；在2009Q3-2010Q3回升，2010Q3-2016Q3回落。本轮产能周期自2016年4季度开启，2017年第4季度回升到高点，其后连续3个季度缓慢向下，上升期约1.5年。2018年三季度设备投资同比6.6%，较二季度下滑1.2个百分点，连续3个季度下滑。从经济运行规律来看，伴随特朗普减税红利效应边际减弱、贸易摩擦升级以及基建落地前景不明，企业的投资预期边际减弱，设备投资增速或将持续放缓。

夏旺季提前5月30日，国内期货市场黑色系再度涨幅居前，动力煤主力合约1809早盘缓幅走跌后迅速抬升，下午收盘报涨0.35%。近3个交易日，动力煤主力合约一扫上周政策调控消息的利空影响，呈持续上行之势，累计涨幅已逾7%。当日受A股大跌影响，煤炭板块也出现大幅下挫。Wind中信一级煤炭板块跌4.01%，个股中潞安环能跌7.66%，山西焦化、冀中能源等跌近7%。

信用风险事件和债券供给压力也是导致利率调整的原因。3月起信用事件频发，铁物资等违约涉及金额达168亿，投资者担心踩雷赎回压力加大，债券型基金再度成为交易工具，需要卖出债券变现流动性，对流动性好的资产形成冲击。此外，金融业营改增意见稿提高银行回购和交易成本，以及3月起债券发行大幅放量，引发市场遭遇持续调整压力。

——从整体看，A股2018和2019年净融资额（融资规模-分红-回购）均在1000亿元左右，占流通市值的比例不足0.5%，股票自身的供需正趋向平衡。因此，展望未来每年的配置资金（居民、机构、全球）的规模，应对近两年的千亿规模的融资缺口大概率能够补足，A股“长牛”正走在路上。